Украинцы продолжают устанавливать рекорды экономии. Пока маркетологи ломают голову, как заставить население тратить деньги, оно без обстановки тянет заработанные гривны в банки, обменники и вкладывает их в гособлигации.
Влечение украинцев к сбережениям во время войны не является мировым феноменом. Тот факт, что неуверенность в будущем сокращает потребление и стимулирует сбережения, экономисты в последние полвека подтверждали неоднократно. А кризис 2020 года, когда большинство стран мира закрылись на карантин и объявили о жестких локдаунах, дал еще больше доказательств известной теории.
В первые дни после начала полномасштабного вторжения украинцы довольно активно снимали деньги со счетов в банках. Кто-то тратил их на самое необходимое, большинство, очевидно, просто стремилось иметь сбережения под рукой в наличных.
Регулятор тогда прибег к серьезным мерам предосторожности, предоставив банкам доступ к бланковому рефинансированию. Но этот шаг в конце концов оказался чрезмерным: уже через месяц деньги полноводной рекой потекли обратно в банки. В целом к концу 2022 года остатки средств на счетах физических лиц выросли на рекордные 271,9 млрд. грн. Это в 4 раза больше показателей 2021 года.
По оперативным данным НБУ
В прошлом году темпы прироста депозитного портфеля физлиц сократились почти вдвое. С одной стороны, из-за ощутимого оживления потребительского спроса летом, что было обусловлено прежде всего психологическими факторами. С другой – из-за диверсификации инвестиционных инструментов, которые используют украинцы для формирования сбережений.
Снижение ставок по депозитам во второй половине 2023 года и усиление девальвационных ожиданий сместили внимание украинцев с гривневых депозитов в сторону покупки иностранной валюты. За 12 месяцев прошлого года чистая (за вычетом проданной населением валюты) покупка долларов и евро составила $5,89 млрд, что эквивалентно более 200 млрд грн.
За этот же период на счетах в банках прибавилось около 152 млрд грн (предварительные данные НБУ) в виде остатков на счетах и срочных депозитов. Еще 22,7 млрд. грн. украинцы инвестировали в гособлигации. То есть даже без учета гривневых сбережений «под подушкой» в течение прошлого года население направило на сбережения до 375 млрд грн. Вычисленный таким же образом показатель 2022 составляет около 330 млрд грн.
Экономят не все
Очевидно, что, несмотря на общие тенденции, возможность экономить есть далеко не у всех украинцев. Кому-то денег едва хватает на самое необходимое, у кого-то достаточно доходов, чтобы инвестировать «лишнее».
Эту неравномерность отчасти иллюстрирует другая статистика Национального банка. Так, в конце прошлого года почти половина всех вкладов населения в банках формировали депозиты на сумму более 600 тысяч гривен. Общее состояние 309,7 тысяч вкладчиков-миллионеров составило почти 570 млрд грн. В среднем на каждом таком депозите хранилось 1,8 млн. грн.
390 млрд грн украинцы хранили на вкладах, сумма каждого из которых не превышала 200 тысяч гривен. Еще 173 млрд грн – на депозитах в диапазоне 200-400 тысяч гривен со средним показателем на один вклад 275 тыс. грн.
Хорошо это или плохо – вопрос сугубо дискуссионный. С одной стороны, эти сотни миллиардов, по крайней мере, и часть из них, не лежащая в виде наличной валюты под подушкой, работает на победу: значительная доля этих средств в конечном итоге инвестируется в государственные ценные бумаги. В прошлом году, скажем, портфель ОВГЗ банков и населения вырос почти на 200 млрд. грн.
Данные - Национальный банк Украины
С другой стороны, рекордная экономия украинцев формирует так называемый «навес ликвидности». Нет никаких сомнений, что как только ситуация улучшится, значительная часть этих средств лавиной хлынет на потребительский рынок, чтобы удовлетворить отложенный спрос. Это может спровоцировать достаточно серьезную инфляционную волну.
Пока, правда, этот сценарий частично реализуется лишь в части спроса на валюту. В январе 2024 года, по предварительным данным НБУ, сумма остатков на счетах физических лиц в гривне снизилась на 27,4 млрд грн. Очевидно, что очень значительная часть этих денег попала на валютный рынок: за первый месяц этого года чистая покупка валюты населением установила многолетний рекорд - $1,1 млрд. Катастрофы в этом нет, по крайней мере, если смотреть на этот запас валюты как на «частные» международные резервы.
Данные - Национальный банк Украины
Но в любом случае значительные средства украинцев, которые хранятся на текущих (карточных) счетах и в любой момент могут быть сняты с макроэкономической точки зрения являются по меньшей мере предметом повышенного внимания. Именно поэтому Национальный банк прилагает серьезные усилия, пытаясь стимулировать украинцев вкладывать свободные средства в срочные инструменты, а не просто хранить их на карточках.
