С начала полномасштабного вторжения тяга украинцев к сбережению существенно возросла. Это вполне естественная реакция населения на чрезвычайную неопределенность: когда будущее не поддается даже минимальному прогнозированию, люди во всем мире сокращают расходы и направляют больше ресурсов на формирование финансовой подушки безопасности.
Из-за валютных и ограничений трансграничных переводов, введенных в феврале 2022 года, у украинцев в последние годы осталось ограниченное количество инвестиционных инструментов. Хотя справедливости ради следует признать – экзотические направления, вроде покупки акций зарубежных корпораций, никогда не были особенно популярны среди наших сограждан. Банковские же депозиты, текущие счета и ОВГЗ оставались доступными и после полномасштабного вторжения.
Несколько более сложной была ситуация с иностранной валютой. Окончательно ограничение продажи населению наличной валюты регулятор отменил в конце 2023 года. Что, конечно, повлияло на рост спроса с начала этого года. Но следует признать, что и до этого у украинцев была возможность покупать наличные евро и доллары. А в середине июля 2022 года НБУ начал открывать и возможности для покупки безналичной валюты.
Как же менялись «сберегательные» привычки украинцев?
Государственные облигации
Спрос на государственные облигации со стороны физических лиц стал расти еще в 2019-2020 годах, когда на рынке начали появляться упрощенные инструменты для их приобретения. Но настоящий бум инвестирования в ОВГЗ случился только в 2021 году. Тогда портфель госбумаг на руках у населения вырос более чем вдвое: с 11,1 млрд грн до 25,1 млрд грн. Выдающийся результат, если вспомнить, что в предыдущие несколько лет показатель увеличивался примерно на 3 млрд грн каждые 12 месяцев.
В 2022 году интерес к госбумагам среди населения по очевидным причинам несколько снизился, но уже в следующем году годовой прирост портфеля ОВГЗ населения обновил рекорд: за 2023 он увеличился на 22,7 млрд грн. Цифры в этом году чуть скромнее, но уже превышают показатели всего 2021-го.
А учитывая тот факт, что до конца года остаются еще более 2 месяцев, вполне вероятно, что рекорд будет снова обновлен. Дополнительным стимулом для этого может стать повышение ставки военного сбора, которое повлияет на доходность банковских депозитов, но никоим образом не коснется процентов по ОВГЗ. Это серьезное конкурентное преимущество гособлигаций и, видимо, часть украинцев воспользуется им.
Данные - Национальный банк Украины. Графика - Unex Bank
Депозиты и счета
Однако вложения украинцев в ОВГЗ выглядят очень скромными на фоне «депозитных» показателей. Правда, со всеми этими сотнями миллиардов, о которых пойдет речь дальше, следует быть очень осторожными. Ведь одно дело, когда деньги хранятся на карточках и совсем другое – когда они размещаются на срочных депозитах под увеличенные проценты.
Динамический рост портфеля сбережений украинцев на банковских счетах начался еще в период пандемии. Только в 2020 году украинцы увеличили накопление в банках более чем на 150 млрд грн. Но речь шла именно о «чрезвычайных» сбережениях, а не о длительных и спланированных накоплениях. Ведь 138 млрд грн из суммы всего годового прироста де-факто были деньгами на карточках. Опять же, в этом нет ничего удивительного. Не понимая, что будет завтра, украинцы предпочитали сохранять свободный доступ к сформированной финансовой подушке. Поэтому даже приличные ставки по безотзывным депозитам не могли их мотивировать.
Абсолютный рекорд годового прироста остатков на счетах украинцы установили в первый год полномасштабного вторжения. Тогда население увеличило состояние в банках сразу на четверть триллиона. И снова: 95% из этой суммы «осели» на текущих счетах.
Это побудило Национальный банк принять ряд решений, стимулировавших банки привлекать прежде всего срочные безотзывные депозиты. Как видно из графика ниже, тактика сработала. И в 2023 году 58% из привлеченных 182 млрд грн были размещены на срочных депозитах.
Но уже в этом году, хотя он еще не завершился и здесь оперируем данными только за первые 8 месяцев, интерес украинцев к депозитам начал снижаться. Это стало следствием нескольких причин: снижения ставок, вызванное постепенным уменьшением учетной ставки НБУ и пересмотра других параметров монетарной политики, ускорения инфляции и роста курса доллара.
Данные - Национальный банк Украины. Графика - Unex Bank
Валюта снова в тренде
Ослабление гривны, а также существенная либерализация валютного рынка привели к значительному росту популярности иностранной валюты как инструмента сохранения сбережений среди населения. С начала 2024 украинцы существенно увеличили объемы покупки валюты. Прежде всего – наличной.
Цифры говорят сами за себя. С начала войны чистая покупка валюты (с учетом проданной украинцами валюты) населением составила $13,3 млрд. Причем только за 9 месяцев этого года украинцы купили на $8,2 млрд больше, чем продали. То есть 62% от всего объема чистой покупки от начала полномасштабного вторжения.
На это они потратили около 320 млрд грн. В четыре раза больше, чем в этом году положили гривны на счета.
И еще одна красноречивая цифра: в 2021 году украинцы вообще предпочитали гривню. В том году они продали валютных запасов на $1,2 млрд больше, чем приобрели валюты на рынке.
Данные - Национальный банк Украины. Графика - Unex Bank
Кому-то этот тренд может показаться печальным. Ведь такой ажиотаж создает дополнительное давление на гривну, увеличивает потребность в интервенциях Национального банка для покрытия возникшего из-за войны валютного дефицита. Однако на этот тренд можно смотреть под разным углом.
Большая часть приобретенной населением валюты остается в их кошельках. Накопленные с начала полномасштабного вторжения свыше 13 миллиардов долларов когда-нибудь будут конвертированы в гривну и направлены на покупку недвижимости, ремонты домов, приобретение мебели и авто. С такой точки зрения они являются своего рода «частными» золотовалютными резервами страны. Пока что спрос на валюту со стороны населения оказывает давление на гривну, но придет время, когда валютные запасы украинцев начнут давить уже на доллар.
А пока можем констатировать: хорошо, что украинцы могут выбирать из нескольких инструментов сохранения сбережений.
