Банкротство Silicon Valley Bank и Signature Bank, проблемы First Republic Bank и ряда других региональных банков США, кажется, были только началом. Финансовые раны еще не успели затянуться в северной Америке, как кризис начал развиваться в Европе: тень банкротства легла на один из старейших банков, швейцарского гиганта Credit Suisse. И сейчас первые полосы всех деловых изданий мира занимает только один вопрос: кто следующий?
Конечно, в каждом случае журналисты интересуются, прежде всего, положением вещей в местных банках. Поиск слабых мест и недостатков в регулировании рынка центральными банками стали в последние недели главной игрой всех, у кого есть хотя бы немного денег и банковский счет. Интересен этот вопрос и для украинцев. Попробуем разобраться, возможно ли повторение негативных сценариев в Украине.
Почему они банкротятся
Волна банковских банкротств в США и Европе побуждает искать единую глобальную причину кризисных явлений. И она действительно есть. Хотя совсем не там, где ее обычно ищут. Во всех упомянутых кейсах настоящие трудности были вызваны ни отдельными решениями ФРС, ни инфляцией либо повышением ставок, а только утратой доверия клиентов.
Если начать копать глубже, пытаясь понять, что именно побудило владельцев счетов начать массово выводить деньги из обанкротившихся банков, выяснится, что у каждого из финучреждений была своя печальная история. Начало было положено Silicon Valley Bank, который неверно оценил риски, инвестировал много коротких клиентских средств, в основном стартапов, в длинные государственные бумаги. Которые потом, чтобы рассчитаться с клиентами, пришлось продавать дешевле номинала из-за роста учетной ставки. Остальные истории можно рассматривать под микроскопом, находить очевидные и неочевидные причины, но все они будут несколько иными, чем в Silicon Valley Bank. Единственная общая черта – утрата доверия клиентов.
Банковский кризис в Украине: ожидать ли повторения
Модель банкротства Silicon Valley Bank вряд ли возможна в Украине, как, правда, и банковский кризис в США, о котором все сейчас говорят. Так, украинские банки также инвестируют в ОВГЗ достаточно значительные суммы (в настоящее время в их портфеле 536 млрд грн таких бумаг). При этом же в структуре пассивов также доминируют средства до востребования. Но, во-первых, украинские банки не вкладывают деньги в 10-летние бумаги, пытаясь ограничиться кратчайшими ОВГЗ в пределах одного года. А во-вторых, в Украине идет война.
Графика: Национальный Банк Украины
Почему фактор войны так важен? Дело в том, что во времена столь гигантских испытаний люди максимально ограничивают расходы. Они не знают, что будет завтра, поэтому стремятся создавать хотя бы небольшую подушку финансовой безопасности. Поэтому во время пандемии остатки средств людей и бизнеса на банковских счетах динамично росли по всему миру. Именно поэтому в 2022 году банковская система Украины несколько раз обновляла рекорды ежемесячного притока средств украинцев на счета.
У бизнеса мотивация несколько иная. Сложная ситуация в экономике, дороговизна кредитов из-за высокой учетной ставки и низкого потребительского спроса мотивируют предпринимателей минимизировать планы развития. При этом уволенные средства размещаются в депозитах в банках, ведь здесь можно заработать приличную ставку.
Все это означает, что до победы Украины вряд ли следует ожидать значительного оттока ликвидности из банковской системы. Скорее всего, тренд на ее рост будет оставаться актуальным и в дальнейшем. Тем более что сейчас государство в лице ФГВФЛ гарантирует всю сумму депозитов физлиц.
После победы
Логичный вопрос: а что будет после победы Украины? Ответ на него довольно сложен. Да и ищут его сейчас многие – от НБУ до банков и обычных людей. Понятно, что сложившийся за время войны отложенный спрос, оседающий в основном на банковских счетах, довольно быстро попадет на рынок. Кому-то надо будет отремонтировать дом, а кто-то захочет отдохнуть на море. Так или иначе, накопленные на счетах деньги начнут выходить из банковской системы.
Это одна из причин, почему НБУ принимает достаточно жесткие решения, чтобы заставить банки мотивировать своих клиентов хранить деньги не на карточках и текущих счетах, а на срочных депозитах сроком от 3-х месяцев.
Но потенциальные сложности видит не только регулятор. Украинские банки держат в депозитных сертификатах НБУ примерно 350 миллиардов гривен. Это мгновенные деньги – они доступны банкам каждый день. А указанная сумма составляет примерно половину всех остатков физлиц до востребования. То есть, если представить, что половина украинцев одновременно захотят снять все свои деньги с карточек, денег у банков на это хватит. Хотя вряд ли такое массовое снятие возможно.
Кроме того, следует учитывать еще одну уникальную особенность украинского рынка. Если проблемы Silicon Valley Bank были спровоцированы повышением процентной ставки ФРС, из-за чего их старые инвестиции начали терять стоимость, то в Украине после войны повторение этого сценария совершенно невозможно.
Нет никаких сомнений, что после победы НБУ начнет снижать ставку, поскольку экономика потребует дешевых денег для восстановления. Так что доходность ОВГЗ на уровне 18-20%, которую сейчас получают покупатели гособлигаций, на фоне снижения учетной ставки окажется очень высокой.
К уравнению следует добавить и интерес к Украине иностранных инвесторов, которые после победы гарантированно вернутся на украинский рынок. И достаточно короткие ОВГЗ с доходностью до 20% годовых для них станут невероятно интересной инвестицией. Если Silicon Valley Bank был вынужден продавать бумаги из своего портфеля с дисконтом, фиксируя убытки, украинские банки, скорее всего, будут продавать свои с премией. Конечно, если в этом вообще возникнет необходимость.
Это, конечно, никоим образом не гарантирует безоблачное будущее навсегда. Природа кризиса, к сожалению, становится понятной только после того, как кризис произошел. Так что гарантировать на 100%, что в Украине не будет проблем, вызванных какими-либо другими факторами, невозможно. Но по крайней мере, повторения сценария Silicon Valley Bank у нас не будет.
