Где предпринимателю хранить финансовый резерв компании?

Даже стабильный и прибыльный бизнес может столкнуться с кассовым разрывом, задержкой платежей от клиентов, сезонным падением выручки или непредвиденными издержками. В таких ситуациях финансовый резерв помогает компании сохранять ликвидность и своевременно выполнять обязательства.

Однако сформировать резерв только половина задачи. Не менее важно правильно организовать его хранение: часть средств должна быть доступна практически сразу, тогда как другая может временно размещаться в инструментах, позволяющих получать дополнительный доход.

В этой статье я расскажу, каким может быть размер финансового резерва, где его хранить и как найти баланс между ликвидностью, надежностью и доходностью.

Один из базовых принципов управления финансами состоит в том, что прибыльность компании и наличие достаточного количества денег на счете — не одно и то же.

Бизнес может демонстрировать прибыль, но в то же время испытывать дефицит ликвидности, если значительная часть средств находится в дебиторской задолженности, товарных запасах или еще не поступила от клиентов.

Финансовый резерв — заранее сформированный запас ликвидных средств, предназначенный для покрытия обязательных расходов компании в случае временного сокращения поступлений или непредвиденных обстоятельств.

Его не следует путать с бюджетом развития. Резерв не предназначен для закупки дополнительной партии товара, расширения штата, приобретения оборудования или выплаты дивидендов.

Зачастую в сфере бизнеса и финансов финансовая подушка становится особенно важной в трех ситуациях.

1. Задержка платежей от клиентов. Компания уже выполнила свои обязательства, но контрагент оплачивает счет с задержкой на 30–60 дней. В то же время, заработную плату, аренду, налоги и другие платежи необходимо осуществлять по графику.
2. Сезонное или резкое сокращение поступлений. Сезонные колебания спроса, изменение рыночной ситуации или другие внешние факторы могут временно уменьшать денежный поток компании.
3. Непредвиденные расходы. Ремонт оборудования или транспорта, аварийные работы, дополнительные юридические или операционные расходы могут потребовать значительную сумму в короткий срок.

В каждом из этих случаев резерв дает бизнесу время и возможность выполнять текущие обязательства без необходимости срочно искать дополнительное финансирование.

Универсального размера резерва для всех компаний нет. Как ориентир бизнес может рассматривать резерв, достаточный для покрытия нескольких месяцев обязательных операционных расходов. Для компаний с сезонной выручкой, длительным циклом продаж, высокой концентрацией поступлений от отдельных клиентов или значительными постоянными затратами запас ликвидности может быть больше.

Для расчета резерва следует проанализировать движение средств минимум за последние 6–12 месяцев и определить обязательные платежи, которые компания должна осуществлять даже в период существенного сокращения продаж.

К ним могут относиться:

• заработная плата ключевой команде;
• аренда офиса, склада или производственных помещений;
• коммунальные услуги, связь и критически необходимое программное обеспечение;
• налоговые платежи;
• платежи по кредитам и лизингу;
• прочие расходы, необходимые для поддержки операционной деятельности.

Например, если минимальные обязательные расходы компании составляют 300 тыс. грн в месяц, резерв на три месяца будет равен 900 тыс. грн, а на шесть - 1,8 млн грн. Это дает бизнесу конкретный финансовый ориентир.

Ключевой принцип прост: основная цель финансового резерва – сохранение средств и их доступность в нужный момент.

Именно поэтому при выборе инструмента важно оценивать не только потенциальную доходность, а сразу три параметра:

• надежность;
• ликвидность;
• доходность.

Чем больше потенциальная доходность инструмента, тем внимательнее следует оценивать сроки доступа к средствам и возможные ограничения.

Основные варианты размещения резерва

Важно, чтобы выбор конкретного инструмента соответствовал финансовому циклу компании.

Если деньги могут потребоваться завтра, их не стоит размещать в инструменте, который предусматривает длительный срок или ограниченный доступ.

Сосредоточение всего денежного резерва в одном инструменте может понижать его упругость.

К примеру, если все средства размещены на срочном депозите, компания может иметь ограниченный доступ к резерву именно тогда, когда возникнет срочная потребность.

Не считая того, хранение всего резерва только на текущем счете обеспечивает наибольшую ликвидность, но не постоянно дозволяет эффективно управлять временно свободными средствами.

Поэтому практическим подходом может быть распределение резерва по срокам доступности.

Резерв можно условно поделить на три части в зависимости от того, как скоро компании могут понадобиться средства.

Такие пропорции являются примером, а не универсальной рекомендацией.

Компания должна определять структуру резерва на основе собственного операционного цикла, регулярности поступлений, сроков платежей и характера бизнеса.

Для одной компании целесообразно хранить значительную часть резерва в максимально ликвидной форме. Другое, имея стабильный прогнозируемый cash flow, может большую часть временно свободных средств размещать на краткосрочных депозитах.

Диверсификация может быть одним из способов снизить зависимость от отдельного инструмента, валюты или способа размещения средств.

Однако она должна отвечать реальным потребностям компании, а не быть самоцелью.

• Диверсификация по инструментам. Часть резерва можно оставить на текущем счете, часть – разместить на депозитных продуктах с разными сроками доступа. Это помогает объединить ликвидность с возможностью получения дохода на временно свободные средства.
• Диверсификация по срокам. Вместо размещения всей суммы на один срок, резерв можно структурировать так, чтобы отдельные части становились доступными в разное время. Такой подход позволяет лучше согласовать резерв с платежным календарем компании.
• Валютная структура. Наличие части средств в иностранной валюте может быть оправдано прежде всего тогда, когда бизнес имеет соответствующие валютные платежи, закупки или другие обязательства. В то же время, следует учитывать валютный риск и действующие регуляторные требования.

При управлении денежными потоками следует помнить, что самая высокая процентная ставка не всегда означает лучшее решение.

Перед размещением средств следует ответить на несколько вопросов:

• когда компании могут потребоваться эти деньги;
• какую часть резерва необходимо иметь в свободном доступе постоянно;
• предусмотрен ли досрочный возврат средств;
• что происходит с начисленными процентами при досрочном завершении депозита;
• насколько прогнозируемым является cash flow компании в ближайшие месяцы.

После этого можно определить, какую часть резерва оставить максимально ликвидной, а какую разместить на определенный срок.

1. Веди платежный календарь. Платежный календарь помогает видеть будущие поступления и выплаты и определять периоды возможного дефицита ликвидности. Это особенно важно для бизнеса с неравномерными поступлениями или отсрочкой платежей от клиентов.
2. Формируй резерв регулярно. Компания может определить фиксированную сумму или долю денежных поступлений, регулярно направляемую в резерв. Системность значительно важнее попытки сформировать всю необходимую сумму сразу.
3. Регулярно просматривай расходы. По мере развития бизнеса меняется структура издержек. Периодическая ревизия позволяет обнаружить затраты, которые можно оптимизировать без негативного влияния на операционную деятельность.
4. Определи правила использования резерва. Для компании целесообразно заранее определить: в каких ситуациях допускается использование резерва; кто принимает соответствующее решение; какая минимальная сумма должна оставаться неприкосновенной; как резерв восстанавливается после использования. Это помогает не превратить финансовую подушку в еще один операционный бюджет.
5. Не финансируй запланированные крупные покупки из резерва. Закупка оборудования, автомобиля, открытие новой торговой точки или другие планируемые инвестиции должны финансироваться из отдельного бюджета. Резерв должен оставаться инструментом финансовой устойчивости.

Финансовая подушка помогает бизнесу проходить кассовые разрывы, периоды временного падения выручки и непредвиденные расходы.

В то же время, сам по себе резерв не заменяет системного управления оборотным капиталом.

Если кассовые разрывы возникают регулярно, компании следует работать отдельно с платежным календарем, сроками дебиторской задолженности, запасами и условиями расчетов с контрагентами. При финансировании краткосрочной потребности в оборотном капитале также могут использоваться кредитные инструменты. О том, как распознать приближение кассового разрыва и избегать его, моя коллега писала в материале «Как избавиться от кассовых разрывов: советы для бизнеса». Оптимальный подход к финансовому резерву – объединить доступность, надежность и возможность получать доход на часть временно свободных средств.

Unex Bank предлагает предпринимателям и компаниям инструменты для ежедневного управления денежными средствами и размещения временно свободных ресурсов.

Для текущих операций доступны бизнес-счета и расчетно-кассовое обслуживание.

Часть средств, которые должны оставаться высоколиквидными, бизнес может размещать с помощью депозита «Юнекс Овернайт», учитывая актуальные условия продукта.

Для средств, которые компания не планирует использовать в течение определенного периода, можно рассмотреть депозитные программы для бизнеса с разными сроками и условиями размещения.

Главное — структурировать финансовый резерв так, чтобы у компании была необходимая сумма в доступе именно тогда, когда она нужна, а временно свободная часть средств могла работать эффективнее.

Если ты планируешь начать собственное дело, дополнительно можно ознакомиться с гайдом об открытии ФЛП.