Украинская гривна заняла восьмое место из 54 валют разных стран по уровню недооцененности – в июльском индексе Биг Мака, который регулярно рассчитывает издание The Economist, нашу валюту опередили только тайваньский и гонконгский доллары, индонезийская рупия, малайзийский ринггит, японская йена, индийская рупия и южноафриканский ранд. В каждой из этих стран бигмак стоит даже дешевле, чем в Украине.
Забавный индекс
Индекс Биг Мак, впервые рассчитанный в 1986 году, никогда не был серьезным экономическим индикатором. Но универсальность американского бутерброда, который готовят из идентичных ингредиентов во всех странах присутствия McDonalds, вдохновила авторов экономического издания с мировым именем сравнить цену на бургер в разных уголках мира. Ведь именно это упражнение максимально наглядно объясняет концепцию паритета покупательной способности.
Последняя утверждает, что цена на одинаковые продукты стремится к идентичному уровню повсюду. И делает это за счет обменного курса национальных валют. Сугубо теоретически на длительном временном горизонте в пересчете на доллары США или любую другую валюту цена на знаменитый бутерброд из-под двух золотых арок должна выравниваться, пока не станет стоить одинаково абсолютная повсюду.
Правда, на практике так не выходит. И не получалось никогда. Впервые в истории гривна попала в рейтинг в 2004 году. Тогда Биг Мак у нас стоил 7 гривен 25 копеек. А американский доллар – 5,33 гривны. То есть пообедать бутербродом, скажем, на киевском железнодорожном вокзале можно было за $1,36. Для сравнения, в том же году в США Биг Мак стоил почти вдвое дороже – $2,47. Другими словами, уже тогда гривна была недооценена на 45%.
Максимальных отметок недооцененность гривни достигла в 2015 году. Тогда за счет девальвации гривны до 15,8 грн/$ и относительно стабильной «гривневой» цене Биг Мака его стоимость в Украине упала до $1,2. В то время как на родине Рональда Макдональда за него просили уже $4,29. В результате в том году гривна стала самой недооцененной валютой в мире с результатом -72%.
Графіка - economist.com
Справедливости ради следует признать: The Economist никогда не пытался выдать свой рейтинг за серьезное экономическое исследование. Но со временем индекс стал настолько распространенным, что мириться с критикой его несовершенства стало невмоготу даже авторам. Потому в 2022 году в расчет рейтинга внесли коррективы. В частности, добавили коррекцию на показатель ВВП на душу населения. Этим авторы пытались смягчить эффект «дешевой» рабочей силы в более бедных странах.
Однако даже в таких условиях в нынешнем году гривна оказалась недооцененной на 36,7%. Если бы Национальный банк воспринимал индекс в качестве безусловного индикатора для определения курса доллара, американскую валюту мы бы сейчас покупали по 20,73 грн/$.
Недооцененная гривна или дешевый Биг Мак
Но, конечно, и на эту сентенцию можно смотреть под разным углом. Может, дело вовсе не в гривне, а в самом Биг Маке? На его цену влияют многие факторы, кроме, собственно, ингредиентов. Стоимость энергии, транспортных услуг, труда. Размер налогов, расходы на маркетинг и т.п. – эти и другие составляющие в зависимости от страны могут очень сильно влиять на себестоимость, а значит и конечную цену продукта. Что, похоже, и происходит.
Ведь если взять для сравнения не столь сложный и более универсальный продукт, картина радикально меняется. Не веришь?
5 августа в онлайн-стране Kroger, входящем в рейтинг самых любимых магазинов американцев, галлон обычного неорганического молока жирностью 2% стоил $3,79 (цена неакционная). То есть ровно один доллар за литр. В то же время литр Яготинского 2,6% в схожей пластиковой таре в Сильпо стоил 44,59 грн. В Варусе немного дешевле – 43,7 грн. То есть в любом случае чуть больше доллара. Выходит, что гривна даже переоценена. Конечно, и в США можно найти молоко дороже, и в Украине дешевле. Но пример, уверен, понятен.
Это сравнение можно продолжать бесконечно долго, меняя продукты и страны, получая порой неожиданные результаты то в пользу гривны, то в пользу валюты сравнения. Но в основном на базовые продукты питания в сопоставимых культурно и по климату странах цены будут примерно одинаковыми.
В декабре прошлого года мы отправили нескольких знакомых по европейским супермаркетам, чтобы рассчитать собственноручно индекс оливье. И везде, кроме откровенно «дорогих» стран, вроде Норвегии и Швейцарии, получили очень похожие результаты, «приготовив» 2,5 килограмма салата за 180-207 грн в Украине, Германии, Польше, Франции и Португалии.
Так может это все же Биг Мак в Украине слишком дешев?
